图片开头：视觉中国

蓝鲸新闻10月18日讯（记者 李卓玲）又一家自动驾驶公司冲刺IPO。

北京时辰10月18日，小马智行（Pony.ai）厚爱公开向好意思国证券交往委员会（SEC）提交IPO招股书，标的在纳斯达克挂牌上市，股票代码“PONY”。高盛、好意思银好意思林、德意识银行、华泰证券为其担任主承销商。

在小马智行背后，多家国内自动驾驶、智驾界限关连公司掀上市潮。据不统统统计，本年已有约10家企业扎堆列队上市，包括地平线、Momenta、文远知行等；也有已告成登陆老本阛阓，诸如如祺出行、黑芝麻智能等，但不乏上市即破发者。

咫尺，对自动驾驶公司而言，是上市好时机吗？在研发需抓续参加、竞争加重，以及买卖化痛楚等布景下，仍处于“烧钱”状况的自动驾驶企业，怎么向老本阛阓讲好后续盈利故事？

上市前融资已近百亿，广汽也要投

据悉，小马智行建树于2016年，在IPO前已阅历7轮融资，触及金额超13亿好意思元（约合东谈主民币92.52亿元）。

复盘小马智行过往的融资情况，其背后投资方涵盖红杉中国、IDG老本、五源老本、昆仑老本、CPE源峰、富达老本、凯雷投资集团等VC，丰田、一汽集团等车企方，招商局老本等国央企，以及来自中东的老本守旧。

在小马智行递交招股书的前几日，广汽集团刚晓喻，其全资子公司广汽老本将投资小马智行2700万好意思元（约合东谈主民币1.92亿元）。

小马智行冲刺IPO之路可纪念至岁首。本年4月22日，小马智行已获取中国证监会境外上市备案，公司拟刊行不跨越9814.95万股日常股。

蓝鲸新闻获悉，其IPO所筹集资金将用于：一、自动驾驶出行处事及货运处事的大界限买卖化和阛阓开导，包括坐蓐、销售、营销、客户处事和行业合作；二、自动驾驶技巧抓续研发和参加；三、潜在计谋投资和收购，擢升公司技巧才智和搭建产业链生态。

咫尺，由于自动驾驶行业处于技巧密集型界限，大部分自动驾驶公司仍处于“烧钱”状况。据招股书清晰，小马智行2022至2023年，净赔本辩别为1.48亿好意思元、1.25亿好意思元，2024年上半年净亏5178万好意思元，两年半净亏总共约3.25亿好意思元（约合东谈主民币23亿元），但净赔本逐年收窄。

对此，有业界东谈主士称，自动驾驶是一个新兴的界限，阛阓的培植和发展需要时辰。咫尺统统行业王人处于买卖化落地的探索阶段，在阛阓尚未统统老练、买卖阵势尚未统统买通之前，前期的参加和赔本是不可幸免的。但另一方面，自动驾驶行业是有一定技巧门槛的，因此“烧钱”并不是个例，这也同期诠释再有新玩家思要进入这个赛谈，在不经由大王人参加的前提下，或并不具备竞争上风。

Robotaxi很好意思，但收成还要渐渐来

不外，尽管剑指“群众Robotaxi第一股”，但小马智行的Robotaxi盈利故事还需要渐渐讲。

招股书清晰，2022年至2024年6月30日，小马智行近三年营收保抓同比增长，2022年为6839万好意思元，2023年为7190万好意思元（同比增长 5.1%），2024年上半年为2472万好意思元（同比增长101.2%），总共营收跨越1.65亿好意思元（约12亿元东谈主民币）。

在组成上，小马智即将营收分为三块，辩别是自动驾驶出行处事收入（Robotaxi）、自动驾驶货运处事收入（Robotruck）、技巧授权与诈欺处事收入。

蓝鲸新闻寄望到，从近两年数据来看，小马智行这三块收入中，技巧授权与诈欺处事收入的占比最高，2022年、2023年衔接两年营收占比均超5成；其次为自动驾驶货运处事，占比约3成；反不雅Robotaxi业务，其2022年、2023年衔接两年营收孝敬均在1成傍边，且2023年这一块业务收入有所下滑。据悉，小马智行2018年底推出了首个Robotaxi处事。

图片开头：小马智行招股书截图

不外，小马智行方面称，该业务已进入买卖造血阶段。“小马智行是群众少数几家杀青全无东谈主驾驶技巧，并引颈Robotaxi量产和买卖化程度的公司，是国内首个在北京、上海、广州、深圳取得无东谈主驾驶出行处事许可的企业，咫尺运营着一支超250辆无东谈主驾驶出租车的车队。其中，北京、广州、深圳一经运转全无东谈主驾驶处事买卖收费。”

据了解，Robotaxi界限量产，主要需要在三方面作念好准备。技巧上，车规级自动驾驶软硬件系统正向研发；坐蓐上，需要和OEM主机厂品级三方合作；运营上，守旧千台级以上改日更大体量的运营，并在千台界限时杀青单车毛利转正。

小马智行预测2025年杀青单车运营盈亏均衡（毛利转正），运转迈向Robotaxi大界限买卖化。小马智行副总裁、Robotaxi自动驾驶出行业务负责东谈目标宁曾公开暗示，“在像北上广深这么的城市中，当Robotaxi投放量在1000台时，运营才会达到盈亏均衡点，超越这个点，每增多一台车辆咱们的成本会更低，毛利率会更高，进入正向的不休自我造血的阶段。”

单车毛利转正仅仅第一步，后续要杀青扭亏为盈还有很长的路要走。据招股书清晰的风险要素称，“咱们有限的运营历史使得很难预测改日远景、业务和财务事迹。咱们的历史收入组合和增长、成本组合、利润率大概和财务事迹总体上并不行标明改日趋势，因为咱们仍处于技巧买卖化和基于阛阓计谋的客户群万般化的起步阶段。”

同业频破发背后，是否上市好时机？

在小马智行冲刺好意思股上市背后，本年以来，国内自动驾驶、智驾界限企业争相列队IPO，业务障翳激光雷达、智驾芯片、自动驾驶决策等界限。

在小马智行递交招股书前一日，证监会发布对于WeRide Inc.（文远知行）境外刊行上市备案奉告书，公司拟刊行不跨越约1.59亿股日常股并在好意思国纳斯达克证券交往所上市。

在往前的10月16日，智驾芯片企业地平线在香港开启招股。本次IPO，地平线拟群众刊行13.55亿股股份，刊行价联结区间为每股3.73港元至3.99港元，预测将于10月24日在港交所挂牌上市。

更早前，包括速腾聚创、黑芝麻智能、如祺出行等自动驾驶关连企业已先后上市，但部分企业出现上市即破发的征象。比如，被称为“智能车AI芯片第一股”的黑芝麻智能8月8日上市首日股价阅历跳水，收盘时以26.96%的跌幅收官。又比如堪称国内“Robotaxi第一股”的如祺出行，咫尺股价较7月上市时已跌去超4成。

那么，为何还有那么多自动驾驶关连企业接收在这个时辰点冲刺上市？当今是不是好时机?

对此，有业内东谈主士对蓝鲸新闻称，自动驾驶企业上市潮是多方面原因促成的。当先，业务发展的抓续资金需求，包括后续大界限买卖化落地需要、国外拓展等；第二，自动驾驶技巧研发需要大王人资金守旧，包括软件算法优化、硬件决策研发、东谈主工智能肃穆等方面；第三，行业高速发展促使公司上市，咫尺自动驾驶行业竞争在加重，国内有百度，国外有特斯拉、Waymo等友商。

“此外，政府对自动驾驶行业的守旧力度不休加大，出台了一系列政策琢磨鼓舞行业发展，为自动驾驶企业的发展提供了政策保险。”前述业内东谈主士称。

盘古智库高等扣问员江瀚亦对蓝鲸新闻称，智能驾驶的改日充满了无尽的可能，但同期也伴跟着宏大的挑战。对于前述企业而言，IPO仅仅其发展谈路上的一个蹙迫节点。在改日的征途中，需要不休深切技巧研发，优化买卖阵势，以抓续的更动和阻挡，引颈智能驾驶行业的前行。“濒临日益浓烈的阛阓竞争和技巧更新换代速率加速的趋势，怎么保抓自己的竞争上风，成为了摆在关连自动驾驶、智驾界限企业眼前的一个蹙迫课题。”

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